智通财经APP获悉，东吴证券发布研报认为，2024H1光伏板块收入同降19%，归母净利润同降95%。24Q2辅链净利同比增速更优，整体盈利承压。逆变器方面，新兴市场崛起带动并网需求提升，户储欧洲库存见底拐点已现、新兴市场起量，中美大储需求旺盛、欧洲、中东等市场大储起量，推动大储持续高增;玻璃短期组件压力传导致使降价，长期扩产放缓 产能约束趋严，产能过剩可控;胶膜一二线.SH)龙头地位稳固，新玩家已开始出清。目前多环节新增投产放缓，高成本的落后产能开始进入出清阶段，预计2024Q2淡季盈利寻底，龙头韧性更强。

　　2024H1光伏板块收入同降19%，归母净利润同降95%。光伏板块2024H1收入5075亿元，同比减少19%，归母净利润41.2亿元，同比下降95%。24Q1光伏板块收入2351亿元，同减17%，环减29%，归母净利润65亿元，同减83%，环增142%。24Q2光伏板块收入2725亿元，同减20%，环增16%，归母净利润-24亿元，同减106%，环减137%。

　　逆变器受益储能+海外市场、Q2确立拐点，辅材胶膜玻璃龙头成本优势显著，小辅材盈利承压，细分环节受益技术迭代。逆变器：新兴市场崛起带动并网需求提升，户储欧洲库存见底拐点已现、新兴市场起量，中美大储需求旺盛、欧洲、中东等市场大储起量，推动大储持续高增。玻璃短期组件压力传导致使降价，长期扩产放缓 产能约束趋严，产能过剩可控。胶膜一二线成本差距大，福斯特龙头地位稳固，新玩家已开始出清。跟踪支架海外布局订单充足，受益中东东南亚等新兴市场爆发，盈利结构性改善。银浆LECO难度提升+技术持续创新，溢价有望维持。焊带龙头份额有望向上，0BB有望带动盈利改善;金刚线价格快速下行，钨丝母线成本为后续核心竞争点。

　　投资建议：目前多环节新增投产放缓，高成本的落后产能开始进入出清阶段，东吴证券预计2024Q2淡季盈利寻底，龙头韧性更强;逆变器Q2拐点已现，胶膜玻璃龙头成本优势凸显。

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