近日，德业股份发布2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业收入55.35亿元，同比增长16.58%；归母净利润15.22亿元，同比增长23.18%。

　　在这份成绩单当中，最亮眼的是储能电池业务营收达14.22亿元，同比大幅增长85.80%，成为德业股份业绩增长的核心引擎，展现出公司战略转型的成果。

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　　2025年上半年，德业股份不仅实现了营业收入的稳步增长，盈利能力也持续增强。公司销售毛利率达到37.48%，较上年同期增加0.33个百分点。净利率表现更为突出，达到27.49%，同比增加了5.62个百分点。这种盈利能力的提升主要来自于公司有效的成本控制和产品结构优化。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为2.63%，同比减少18.02%，显示出公司在费用控制方面的卓越能力。

　　在资产端，公司总资产为185.68亿元，同比增长+22.85%，股东权益93.81亿元，同比增长-0.77%，更大的亮点是公司账面上的51.07亿元现金。可以说，德业股份在储能领域的布局远未见顶。

　　2025年4月初，德业股份宣布在慈溪滨海开发区建设年产16GWh工商储生产线项目，分两期投入，一期7GWh，二期9GWh。该项目总投资额预计不低于21.27亿元，预计在拿地后36个月内竣工投产，60个月内达产复核。

　　德业股份在海外布局方面也持续加速。公司泰国工厂已于2024年投产，规划年产10万台逆变器+5GWh储能系统。2024年12月，公司还宣布投资不超过1.5亿美元在马来西亚设立生产基地，并于2025年3月完成子公司注册及土地购置。

　　目前，德业股份的业务构成已发生深刻变化。虽然逆变器产品仍是公司主要收入来源，实现营业收入26.44亿元，同比增长13.90%，占公司主营业务收入的47.93%。但储能电池业务则成为增长最快的板块，实现营业收入14.22亿元，同比增长85.80%，占公司主营业务收入的25.78%。

　　在产品方面，德业股份针对户用及小型办公场景，推出了集成逆变、充电与电池管理功能的3.6-6kW单相离网逆变器。

　　面向工商业储能市场，公司在原有系统基础上扩展功率段，推出100kW-2.5MW模块化储能解决方案。这套系统通过模块化设计去除非必要设备实现系统精简，具有更高的灵活性和可扩展性，允许用户自由选择和组合不同的模块，满足特定项目需要，可降低30%总成本。

　　数据显示，2025年上半年，德业股份总计销售76.38万台逆变器，其中户用储能逆变器27.27万台，工商储4.29万台。

　　2025年上半年，德业股份的全球化战略成效显著。其海外收入高达38.78亿元，占公司主营业务收入约七成。公司董秘刘书剑表示，上半年海外收入主要来自东南亚国家，占海外收入的比例为30%-40%。

　　在市场布局上，德业股份积极开拓多元化市场，不仅关注欧洲等成熟市场，也在东南亚、非洲、中东等新兴市场积极布局。如欧洲工商储受补贴与FIT退坡双重催化，从“0到1”快速发展；巴基斯坦、缅甸、尼日利亚、中东等地受高电价与停电影响，工商储需求旺盛，这些区域都是德业股份非常重视的重点市场，将为其2025年的全年业绩提供重要支撑。

　　值得关注的是，2025年上半年，德业股份至少参加了17场海内外展会（上海/慕尼黑/里米尼/约堡等），并主导4场国际储能展（CES、日本智慧能源周、乌兹别克斯坦、肯尼亚）+5场区域路演/品牌晚宴（西非与中美洲），海外渠道与品牌心智相比去年有了更大提升。

　　与同行相比，德业股份在逆变器行业中一直保持着较高竞争力。如阳光电源逆变器作为行业龙头，上半年实现营业收入435.33亿元，同比增加40.34%，归母净利润为77.35亿元，同比增加55.97%。锦浪科技上半年实现营业收入37.94亿元，同比增长13.09%，归母净利润为6.02亿元，同比增长70.96%。

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　　德业股份的独特优势，在其实现了三类逆变器产品（储能、组串、微型逆变器）的协同增长，这也是行业内少见的实现三类产品协同增长的逆变器企业。

　　此外，从行业的角度来看，2025年，不仅是德业股份海外收入占比高，其实整个逆变器行业都呈现出海外收入比重增加的趋势。如阳光电源上半年海外收入占营业收入比重从2024年的43.44%进一步提升至58.30%。锦浪科技海外收入占营业收入比重也从2024年的42.30%提升至46.86%。

　　在海外市场攻城略地的同时，德业股份高度重视人才激励与可持续发展。2024年，公司首次发布了《2024年度可持续发展报告》，将ESG体系逐渐融入企业的经营和管理，促进公司可持续发展。

　　2025年，公司又推出了2025年员工持股计划（草案），参与对象包括公司董事、监事、高级管理人员及核心管理、技术、业务人员，总人数不超过800人。业绩考核设定明确目标，要求2025年度经审计的扣非归母净利润不低于31亿元。

　　在深耕光伏逆变器和储能业务之外，德业股份还通过投资布局未来产业。2025年3月，德业股份宣布拟与他方设立1亿元创业投资基金，公司出资8800万元，布局机器人产业链、人工智能、半导体、新材料、新能源等智能科技产业领域项目。

　　有业内人士分析认为，如果把德业股份比作一台“跑车”，现在它不再靠单个轮子跑（户储），而是开始两轮驱动（户储+工商储）；再配上靠谱的油（现金流/分红）和好司机（ESOP绑定的核心团队）。可以说，这家从家电业务成功转型新能源的企业，其发展空间远未见顶。

　　2025年，全球工商业储能市场迎来了前所未有的高速增长。有多家机构预计，2025年全球新增工商业储能将达到6.1GW/15.26GWh，同比增长40%。

　　市场需求的爆发在企业财报中得到充分体现。除德业股份外，锦浪科技2025年上半年储能营收同比增长314%，其中工商业储能Q2出货约1万台，显著拉升了整体利润率。艾罗能源2025年第二季度发货量超过12亿元，环比增长65%，其中工商业储能业务环比增长210%，成为最大亮点。

　　机构分析师认为，其中有多重因素共同推动了全球工商业储能市场的爆发。政策层面，欧洲各国政府为储能开设政策口子，提供补贴、减税、容量奖励等多种支持措施。

　　经济性考量是关键驱动因素。2024年，欧美主流储能系统报价还在0.18-0.22美元/Wh，到2025年，中国厂商已将同类型产品价格打到0.10美元/Wh出头。在德国、法国等国家冬夏两季的峰谷电价差能拉出几倍的基础上，企业配置储能系统可以显著降低用电成本。

　　市场需求结构也在发生变化。据中信建投数据，2022-2024年间，欧洲新增了65GWh的工商光伏装机，但配套储能的比例不到5%，未来存在巨大增量空间。

　　近年来，工商业储能技术正朝着模块化解决方案方向发展。行业从单一产品比拼转向整体解决方案较量，从功能优劣比拼转向客户价值创造能力比拼。

　　模块化系统解决方案分为两种：系统层面的“乐高式”模块化，各模块既可独立运行又可灵活组合；以及工商储供应链层面的“积木式”模块化，通过标准化器件模块构建系统适配方案。

　　在经济性优势和产品创新的强大支撑下，工商业储能市场的竞争已从国内同质化竞争转向全球化市场的突破与拓展。所以，这份德业股份半年报的背后，是全球工商业储能市场从政策驱动转向市场驱动的深刻变革，一场关于能源转型的竞争正在加速。

　　在这个关键窗口期，户储企业则凭借海外渠道优势快速切入工商储市场，尤其是三类典型的工商储场景与户储厂商的积累天然契合：离网应急场景与亚非拉市场户储经验相通；光储微电网场景与欧洲户用“自发自用+并网”模式类似；直流充电桩耦合与户储的“配电优化”思路一脉相承。

　　随着全球工商业储能市场的爆发和国内电力现货市场建设的全面提速，工商储企业正从单纯的设备供应商向解决方案提供商转型，竞争维度业从单一环节转向整体解决方案能力。那些能够同时驾驭解决方案的深度、客户价值的厚度、全球布局的广度的优秀企业，将在这场市场化大潮中赢得更大发展优势。

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