2024年是整个光伏产业业绩大反转的年度。唯二获得较高营收和净利的只有下游光伏业务板块和光储逆变器板块。

　　而最新财报的公布，也看到了逆变器业务的欣欣向荣。该板块所走出的独立行情，至少让光伏的冬天没那么寒冷。

　　上能电气（300827.SZ），作为头部光储逆变器代表之一，今天晚间公告了公司的2024年年报。

　　不负众望！去年，该企业获得营收47.73亿；归母净利4.19亿，同比大增47%，公司资产总额同比提升16.7个百分点，归于股东的净资产同比上扬23.5个百分点。

　　同时，一季度业绩也十分出色：公司实现营收8.31亿，同比增长16.8%，归属于股东净利8764.97万元，同比增长72%。这也是目前首个公布年报和一季报的重量级光伏逆变器厂商。据S＆P Global发布的“2023年度全球光伏逆变器出货排行榜”，2023年公司光伏逆变器产品出货量排名全球第四，逆变器出货量持续多年保持全球前十。其业绩的表现，具有参考性和指标性意义。

　　上能电气的前身为无锡上能新能源有限公司，2014年整合艾默生网络能源光伏板块，此后建立无锡上能工业园基地。2018年，公司设立了印度班加罗尔的第一个海外生产基地，2020年在深交所上市。

　　其整体进程，是随着全球光储业务的不断前行而推进的，企业没有错失任何一个机遇，从实体到资本市场，走得稳稳当当。上市后再度飞速发展，抓住了储能、海外和中国广袤的市场空间，腾势而起。

　　去年全年，虽然不少公司倒在了路上，但上能电气净利大增。主要原因，是牢牢把握了海外光储业务的快速增长态势，快速挺进各地。

　　公司2024年大陆地区营收36亿，海外地区营收11.63亿，其中海外地区营收同比提升到达69%，毛利率为32.74个百分点，同比增加高达12个百分点之多。

　　除在国内光伏及新型储能项目中得到广泛应用外，公司产品出货还覆盖印度、沙特、阿联酋、美国、巴西、西班牙、德国、希腊、南非、阿尔及利亚、韩国、菲律宾等地，拥有大量的项目成功运作经验。

　　当然，目前大陆地区依然是上能电气主要的营收和利润来源。大陆地区的毛利率为19.76个百分点，同比上年也有3个点的增长。

　　上能电气的主要产品包括：光伏逆变器，储能双向变流器及储能系统集成、电能质量治理产品（有源滤波器、低压无功补偿器）、电站监控设备及智慧能源管理系统等。 两者的毛利率在去年分别为22.55%和21.98%，平分秋色。其中光伏业务的营收额为27.5亿，储能为19.3亿。两者的营收分别占比58%和41%。

　　2024年，上能光伏逆变器销量为25.109GW，产量为24.43GW。销量高于产量。

　　CQ9电子官方网站 CQ9平台

　　因而，公司有计划进一步扩充产能。日前，该公司定增募资计划已被深交所受理。具体来看，公司拟向特定对象发行股票募集资金16.5亿元，扩产光伏逆变器及储能变流器，新增产能分别为25GW、15GW，达现有产能的2.08倍、2.73倍，从而进一步满足客户的需求。

　　光伏逆变器方面，组串式逆变器可提供3~350kW全功率段产品，实现了较广的功率覆盖。采用多电平/软开关变换技术，实现系统效率的最大化。采用超宽MPPT电压输入范围设计，可实现户用电站、工商业电站、大型地面电站等全场景应用。

　　集中式逆变器可提供2500~8800kW功率段产品，所有产品实现大于99%的高转换效率，高防护等级、高可靠性设计，满足各种应用场景的需求。产品过载能力强，且支持高容配比设计。

　　储能产品看，公司目前储能产品包括集中式储能变流器、组串式储能变流器及储能集成系统。

　　公司储能变流器产品包括集中式储能变流器、组串式储能变流器。可提供100~2000kW全功率段范围产品，可集成设计最大至12.5MW变流器产品，支持多机并联功能，扩展方便；具备完善的保护措施，具有主动故障监视、保护及构网功能；适用于发、输、配、用电网侧及微电网等多种应用场合。

　　储能集成系统：采用磷酸铁锂电池，循环寿命长；采用先进热管理技术，电池系统一致性高、环境适应性好；系统具备故障早期预警及定位、智能温控、分级联动，全面保障储能电池系统安全；集成度高、智能、高效、安全，适用于发电侧、电网侧、用户侧及微电网等储能领域。

　　就储能产品而言，目前公司产品在国内市场中主要应用于发电侧。发电侧以大型储能电站为主，设备需融入电网生态体系，对项目招投标参与方要求严格，准入壁垒较高。

　　公司去年研发投入2.89亿，是2022年的一倍以上。企业研发团队的核心骨干成员均有在业界知名电源公司的研发经历，核心技术人员有超过10年的电力电子装置研发经验。

　　公司已设立深圳、无锡、成都、苏州四大研发中心，建设有企业院士工作站、博士后科研工作站、CNAS认证实验室等高端科研平台，并已获得国家企业技术中心的认定。

　　截至2024年12月末公司研发人员490人，占公司在职员工人数比例为30.45%。

　　强大的研发团队能够保障公司的持续研发能力。电力电子产品具有明显的生命周期特征，在产品推出后需持续升级和优化，以保持竞争力和利润水平，同时还需与产业链上的其他产品进行系统集成，以提升效率、降低成本。公司的研发团队，具备较强的解决方案提供能力，可以根据下游客户的具体需求，快速准确的为其提供从实体产品生产到整体系统搭建的解决方案，同时还可以根据客户在使用过程中的需求快速为其进行方案优化调整，公司近年来相继推出了大功率户外型光伏逆变器与升压变压器产品集成的“逆变升压”一体化方案、光伏和储能设备集成的“光储”一体化方案、1500V系列兆瓦级高电压大容量逆变器、变流器及系统集成方案、构网型储能系统解决方案等，从而保证了公司领先的研发优势。

　　截至2025年1月末，公司共取得243项授权专利，其中发明专利33项，实用新型专利168项，外观专利42项，软件著作权91项。近年来，公司承担了多项政府重要科技项目的研发攻关和产业化实施，2022年初，公司高效高可靠大容量储能集成系统研发及产业化项目成功入选江苏省首批碳达峰碳中和科技创新专项。公司参与制定了《光伏并网逆变器技术规范》《电池储能功率控制系统变流器技术规范（NB/T 31016-2019）》《光储系统用功率转换设备技术规范（NB/T 10186-2019）》《光伏发电系统效能规范（NB/T 10394-2020）》《储能变流器与电池管理系统通信协议第1部分CAN通信协议（TCIAPS0006-2020）》《构网型变流器通用技术规范》《电化学储能构网型变流器技术规范》等多项行业、团体标准。 以下是公司的主要研发投入方向和产品：

　　CQ9电子游戏平台 CQ9电子官方入口

　　公司国内客户以央企集团、省属大型国有企业、大型民营企业及国外大型光伏、储能系统开发商、总包商为主。优秀的客户资源能够保障公司拥有持续的订单、增强公司的品牌影响力，有利于公司提升产品品质和持续创新能力。

　　根据近两年市场公开的光伏逆变器产品招投标信息，光伏逆变器市场份额仍主要集中在阳光电源、华为、上能电气等一线品牌逆变器生产商中。

　　公司成立后一直定位在行业高端品牌，已陆续成为国家电投、国家能源集团、大唐、中核、中广核、中国电建、中国能建等央企集团的合格供应商。随着光伏及储能行业投资主体越来越多元化，公司客户已延伸至省属大型国有企业、大型民营企业、以及TATA、ACWA Power、AVAADA、Adani、L＆T等境外优质客户。因此，大型客户资源优势将能够保证公司具有足够的市场份额。

　　CQ9电子官方网站 CQ9平台

　　公司所处行业的下游大型企业除对供应商有严格的管理制度外，在项目招投标（竞争性谈判）时，会对供应商的项目成功运作经验提出较高的要求。对于高海拔、高寒、高盐雾、高温、强风沙等严酷环境的项目，客户更看重供应商成功的项目运作经验。

　　光伏逆变器领域，公司是行业内少数拥有集中式及组串式等各种技术路线的光伏逆变器厂商；并且拥有全功率段（3kW-8.8MW）产品，全面覆盖大型地面光伏电站、山地光伏电站、水面漂浮电站、工商业屋顶光伏电站及户用光伏系统等多场景的应用。公司在光伏逆变领域的创新成果曾经获得“制造业单项冠军产品”称号和“江苏省科学技术一等奖”。2023年获评“光伏行业最具创新逆变器企业”等殊荣。

　　在新型储能领域，公司目前储能产品包括集中式储能变流器、组串式储能变流器及储能集成系统。具有100kW到12.5MW全功率段范围产品以及适应微网的并离网储能系统解决方案、构网型储能系统解决方案等，同时提供储能系统集成和储能电站整体解决方案，可适用于发、输、配、微电网等多应用场合。公司在储能领域的创新成果曾成功入选“江苏省碳达峰碳中和科技专项”（重大科技成果转化），并荣获储能领跑者联盟（EESA）技术创新金藤奖、最佳储能示范项目大奖、最佳储能大功率双向变流器供应商、江苏省储能行业协会科技进步奖等奖项，湖北100MW/200MWh钠离子新型储能电站一期项目被评为2024高工金球奖年度标杆项目。

　　在电能质量治理领域，公司提供全场景电能质量治理解决方案，包括有源电力滤波器、静止无功发生器、动态电压调节器等全系列产品，广泛应用于数据中心、半导体、光伏、医疗、轨道交通、石油石化、冶金等各个行业，树立了包括中国电信中南智能算力中心项目、中国联通怀来大数据创新产业园项目、腾讯长三角人工智能超算中心及产业基地项目、河北同光晶体碳化硅制造基地项目、云南曲靖隆基10GW拉晶切片项目等标杆案例。

　　财报还显示，2024年，企业资产负债率为73.25%，同比2023年的75%有所下降。公司经营活动产生的现金流量净额同比大增436%。筹资活动现金流入同比增长87个百分点。公司应收账款占资产比例同比下降了近3个百分点。经营活动产生的现金流量净额1.22亿元，较上年同比增加435.81%，主要系公司加速货款回笼所致。

　　今年一季度，上能营收和净利润也实现了同步大涨。其中营收为8.3亿，净利8764万，公司总资产略涨了2.83个百分点。基本每股收益同比大涨71%。

　　CQ9电子游戏平台 CQ9电子官方入口

　　一是继续做大做强储能业务，成为行业的标杆。重点推进大储市场和海外市场的开拓，加快推进户用储能和工商业储能系统的产品应用，实现储能业务全场景覆盖；稳固国内大功率储能 PCS 市场地位。同时，不断推进储能产品技术创新，持续实施主流产品的降本，不断丰富储能产品家族，提升产品的市场竞争力。

　　二是坚定不移的出海，强化全球市场布局，继续扩大海外市场份额。在全球光伏和储能市场快速发展的背景下，公司已完成欧洲、印度、中东、非洲、南美、东南亚、中亚、美国等全球主要光储市场的布局， 2025 年公司将继续加强一带一路沿线新兴市场的开拓 ，分散单一国家政策波动带来的风险。同时，进一步提升基于全球化运营的供应链管理体系和售后服务体系。重点聚焦中东市场、一带一路沿线新兴市场的供应链和售后服务网络建设。

　　三是继续稳固和提升在国内光伏市场的地位与影响力。在传统地面光伏市场，将紧跟国家战略布局，筑牢基础，确保头部地位，稳固压舱石。不断提升分布式业务国内市场的份额，大力发展基于渠道销售的商业模式，持续探索和拓展海外市场。同时，公司将持续升级优化产品性能，不断实施降本增效策略。在保持产品质量稳定的前提下为客户提供更具性价比的解决方案，提升产品的市场占有率 。

　　四是强化研发创新能力提升和人才梯队建设。持续深化研发创新能力的培养，积极推进多研发基地、多生产基地协同发展，提升公司在光伏和储能行业的竞争力。公司坚持人才引进和人才培养并进发展，继续完善人才梯队建设。面向新能源电力电子技术的快速发展趋势，公司将进一步聚力研发，推进技术创新和产品的优化升级，以健全的产品系列、先进的技术方案和可靠的产品质量为公司赢得市场先机，从而提升公司在光储市场的竞争力。

　　五是继续提升公司运营管理水平。继续通过与外部咨询机构深度合作提升管理水平，建立高水平的运营管理平台。

　　深入推进 AI 技术 与业务的融合，通过构建高度信息化、智能化、数字化的基础网络设施，以及打造扁平化、敏捷化的管理架构，推动公司运行和管理能力的再提升，以支撑公司更高、更快、更强的发展。