继今年4月递表失效后，深圳市尚鼎芯科技股份有限公司（下称：“尚鼎芯科技”）近日再度向港交所递表，独家保荐人为金联资本。

　　尚鼎芯科技是一家成立于2011年的无晶圆厂（Fabless）功率半导体供应商，主要从事定制化功率器件产品的开发及供应。该公司主要产品为MOSFET，同时涵盖IGBT、GaN MOSFET及SiC MOSFET等，可应用于消费电子、工业控制、汽车电子、新能源及储能、医疗设备等领域。其采用无晶圆厂运营模式，将制造和封装测试环节外包给第三方晶圆代工厂和封装厂，自身则专注于产品设计和研发。

　　据其上市申请书显示，尚鼎芯科技此次IPO募集资金将主要用于核心产品迭代与新技术研发，重点投入物联网通信芯片、边缘计算芯片的性能优化及车规级芯片产品研发；拓展海外市场与加密国内区域销售网点；补充营运资金，优化公司现金流结构。

　　《科创板日报》记者注意到，近年来，尚鼎芯科技在业绩大幅下滑后，现初步反弹。

　　具体来看，2022年至2025年前三季度各期期末，该公司营收分别为1.67亿元、1.13亿元、1.22亿元、1.05亿元；净利润分别为0.54亿元、0.31亿元、0.35亿元、0.30亿元；净利率分别为32.0%、27.4%、28.9%、28.8%；报告期内，其毛利率处于55%至57%区间。

　　需要注意的是，尚鼎芯科技的产品结构较为单一。报告期内，该公司MOSFET产品的收入贡献比例分别达99.8%、99.7%、99.9%及99.8%；但其IGBT、SiC MOSFET及GaN MOSFET等产品合计贡献的收入占比不足0.2%。

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　　报告期内，尚鼎芯科技来自前五大客户的收入占比分别为45.8%、31.7%、26.7%及29.4%。其中，2023年，因一家贡献15.5%收入的核心客户终止合作，使其营收锐减32.4%。

　　与此同时，尚鼎芯科技产品价格呈现持续下降趋势。其中，沟槽MOSFET的平均售价从2022年的0.62元/件降至2024年的0.45元/件，下降27.42%；SGT MOSFET的平均售价从0.6元/件降至0.46元/件，下降23.33%；超结MOSFET的平均售价从2.56元/件降至1.73元/件，下降32.42%。

　　海外布局方面，2022年8月，尚鼎芯科技设立子公司香港鼎日半导体股份有限公司作为海外业务核心平台，定位为功率半导体进出口贸易，承担海外供应链协调、转口贸易结算功能。

　　截至目前，尚鼎芯科技主要通过国内客户向海外转口。其中，该公司马来西亚客户J在采购尚鼎芯的MOSFET后，集成至自有电子产品销往美国。2022年至2025年前三季度，该客户贡献收入占比为2.3%-3.7%。

　　尚鼎芯科技创始人刘道国，出生于1980年，为中山大学物理学学士、工商管理硕士，曾在珠海南科集成电子和深圳市茂钿科技担任销售及客户维护工作；2011年，他与妻子吴映灵共同创立该公司，其中，刘道国担任董事长兼总经理，全面负责战略规划与运营。

　　股权结构方面，《科创板日报》记者注意到，尚鼎芯科技的股权集中度较高。该公司创始人刘道国、吴映灵夫妇通过直接和间接控制合计持有95%已发行股本，为其绝对控股股东。

　　尚鼎芯科技于2024年10月完成股改。股改后，刘道国直接持股52.4%；刘道国作为普通合伙人控制尚晶一號、二號、三號员工持股平台，共持股18%；吴映灵无直接持股，通过尚晶投资间接控制，尚晶投资持股比例为19.6%；核心管理层朱广良直接持股5%；创始人家族平台宇拓志承投资持股5%。

　　当前，中国MOSFET市场竞争日益激烈，市场集中度高。数据显示，截至2023年，市场中便有超400家制造商，前五大制造商按MOSFET销售额计约占市场份额的49.3%，彼时尚鼎芯科技的市占率仅为0.3%。

　　东北证券研究显示，全球功率半导体器件行业市场规模在2019年至2025年期间呈现出总体上升趋势。另据行业测算，2025年全球功率半导体市场规模将达555亿美元，预计增速接近12%。

　　而目前产品结构较为单一的尚鼎芯科技，能否通过上市之路打开更多想象空间？《科创板日报》记者将持续跟进报道。

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