2025年5月17日，闻泰科技重组草案出炉，公司拟以43.89亿元的价格向立讯精密转让昆明闻讯、黄石智通等5家子公司的股权。

　　再加上年初作价17亿元转让的嘉兴永瑞等三家公司股权，截至目前，闻泰科技已经成功“甩掉”了8家ODM业务子公司，完成了产品集成业务“剥离”。

　　要知道，ODM业务每年都为闻泰科技贡献一半以上的营收。2024年公司产品集成业务共实现营收582.7亿元，占总营收的比例达到了79.17%。

　　此次资产重组，闻泰科技把年贡献600亿营收的子公司，用几十亿的价格就“打包贱卖”给了立讯精密。

　　在此次并购之前，闻泰科技与华勤技术、龙旗科技一起，是全球前三大ODM生产厂商，2023年合计市场份额能占到全球的70%。

　　身处消费电子产业链，其上游是电子元器件和材料商，下游是品牌方，作为中间商的ODM厂商，缺乏议价能力。

　　不用说其他规模较小的厂商，仅这三家龙头，大概率也都是靠“低价”抢单，利润微薄。2019年以来，三家企业的ODM业务毛利率基本都在10%以下。

　　如果按照创造现金流的能力来看的线亿元的成交价，是大约其正常经营四年才能达到的。这么来看的话，出售也是一笔划算的买卖。

　　受到下游客户订单波动的影响，2024年闻泰科技ODM业务计提资产减值准备约25.5亿元，导致公司净亏损了28.33亿元。

　　也就是说，目前ODM业务在闻泰科技手中，创造盈利的能力有限，还伴随一定的风险。所以闻泰科技这才大刀阔斧，将这块“烫手的山芋”卖给了立讯精密。

　　毛利率仅为11.18%；净利率仅为5.47%。闻泰科技的ODM业务低毛利率带来的盈利冲击，或许没有那么明显。

　　截至2025年一季度末，立讯精密在手现金达到了502.44亿元。此次并购，立讯精密仅仅花费几十亿的资金，就可以快速补足

　　荷兰安世半导体。直到2025年一季度末，闻泰科技账上还有因为这场并购产生的214.98亿元商誉。安世半导体主营汽车功率器件，产品包括晶体管、MOSFET等，有近1.6万种产品料号。

　　一方面，盈利能力修复，经营现金流大增。2025年一季度，闻泰科技共实现营收131亿元，同比下降19.4%；但半导体业务营收同比增长8.4%至37.11亿元。

　　而且，闻泰科技半导体业务毛利率一直维持在35%以上，要远高于ODM业务（10%以下）。随着战略中心不断转移，半导体业务强劲的

　　回款和盈利能力，正在带动公司业绩重塑。2025年一季度，闻泰科技归母净利润扭亏为盈至2.61亿元；经营活动现金流

　　另一方面，切入高端产线，打开市场空间。不可否认的是，出售营收占比70%的ODM业务，短期闻泰科技营收规模一定会受到影响。这就更需要闻泰科技半导体业务具有一定的“空间”，公司也有一定的实力“抢市场”。

　　约32.56亿元的在建工程。其中，就包括昆明闻泰和闻泰无锡两个功率器件智能制造产业园。而这两大投产的基地中，就包括全球领先高压D-Mode氮化镓（GaN）晶体管和SiC二极管生产线。

　　全球汽车产业朝着电动化方向转型，EV出货量持续增加。而闻泰科技是业内唯一可同时提供级联型（Cascode）和增强型（e-mode）GaN器件的供应商，正在不断抢占市场。

　　2024年，闻泰科技的全球领先的新款LCD偏压电源IC以及采用微型车规级MicroPakXSON5无引脚封装的新型逻辑IC实现量产，带动营收增长。

　　2025年一季度，闻泰科技模拟和逻辑IC产品收入同比增长20%，收入占比超过17%，

　　战略重心偏离低毛利ODM业务之后，2025年一季度闻泰科技就迎来了“新生”。

　　而接下来，闻泰科技如何抓住汽车市场红利、挖掘半导体业务“潜能”，使公司营收规模重回“王者”时代，才是关键。

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